Çünkü yeni bir Bretton Woods, Covid sonrası ekonomik krizin üstesinden gelmek için yeterli olmayacak – Enrico Grazzini

Koronavirüs krizi sert vuruyor, ancak yeterli değil: yeni ve korkunç bir küresel mali kriz şimdiden baş gösteriyor. Ekonomik krizin üstesinden gelmenin çözümleri, en azından kağıt üzerinde oldukça basittir: refah ve ekonomi için güçlü kamu desteği; dağlık özel ve kamu borçlarının iptali ve / veya yeniden yapılandırılması; işletmeler için kamu finansmanı ve aile gelirini desteklemek; kamu borcunun merkez bankaları tarafından paraya çevrilmesi; yaygın işsizliği ortadan kaldırmak için çalışma saatlerinin genel olarak azaltılması. Bunlar G20 hükümetlerinin uyguladığı önlemler [1]Yeni bir Bretton Woods’ta toplananlar, koronavirüsün yayılmasının neden olduğu krizin acilen üstesinden gelmelidir, şimdilik hala kontrol edilemez. Ancak uluslararası politika sağlam ve milliyetçilikler tarafından felç ediliyor – her şeyden önce Donald Trump’ınki -. Euro bölgesi ile ilgili olarak, Yeni Nesil Planı neredeyse kesinlikle yetersiz kalacaktır: “çok az ve çok geç”. O zaman İtalyan hükümeti, kimseden “yardım” beklemeden, kamu ve özel yatırımları yeniden başlatmak, toparlanmayı finanse etmek ve yeşil ve sürdürülebilir bir İtalya için avroyu tamamlayıcı döviz bonolarını derhal çıkarabilir (ve yapmalıdır).

Kovulma sonrası dünya çok daha yoksul, borç dolu ve işsiz olacak

Kovid sonrası dünya bir öncekinden çok daha çirkin olacak: birçok şirket batacak, birçok banka büyük bütçe boşluklarına sahip olacak, işsizlik fırlayacak, yoksulluk zengin Batı dünyasında bile milyonlarca insanı vuracak (ve etkileyecek) ve eşitsizlikler artacak. uluslar arasında ve uluslar içinde fazlalık.

Devletler, on milyarlarca harcama yaparak ekonomiye doğrudan müdahale ediyor ve kamu açıkları sürdürülemez hale geliyor. GSYİH düşerken kamu harcamaları artacaktır: Bu nedenle, GSYİH ile bağlantılı olarak kamu borcunun fırlayacağı matematikseldir. Tüm borçları geri ödemek maddi olarak imkansız hale gelecektir. Mali kriz baş gösterir.

Üretim ve ticaret yavaşlıyor ve ilk kurbanlar işletmeler, istihdam ve aile gelirleridir. Gelir ve tüketim olmadan, ekonomi düşüyor ve işsizlik çok yaygın. Bu nedenle, devlet, gelirleri desteklemek ve gelecekte aynı maaş için çalışma saatlerinin genel olarak azaltılmasını teşvik etmek için derhal müdahale etmelidir.

Kanunla garanti edilen çalışma saatlerinin ve asgari ücretin azaltılması

Domenico De Masi, 16 Ekim 2020 tarihli Fatto Quotidiano’da şöyle yazıyor:

“Her İtalyan haftada ortalama 40 saat ve yılda 1.723 saat çalışıyor, yani istihdam oranımız% 58 ve işsizlik oranı% 10 civarında. Öte yandan, bir Alman yılda ortalama 1356 saat çalışıyor ve istihdam% 79, işsizlik% 3.8. Dolayısıyla, kısa vadede işten çıkarmalar şirketlere verilen olağan teşviklerle azaltılırsa, orta ve uzun vadede istihdam ancak çalışma saatlerinin önemli ölçüde azaltılmasıyla kurtarılabilir ”.

Avrupa Birliği Komisyonu başkanı Ursula von der Leyen tarafından haklı olarak önerildiği üzere, aynı maaşla çalışma saatlerinin azaltılmasına kanunla belirlenen asgari ücret garantisi eşlik etmelidir. Bununla birlikte, İtalya’da, paradoksal bir şekilde, sendikaların, bu durumda, Confindustria ile maalesef mutabık kalınarak, Avrupa’nın kanunla garanti altına alınan asgari ücret talebini desteklemek istemedikleri, ancak işçiler için çok önemli ve adil bir savunma tedbiri teşkil edecek gibi görünmektedir. Bununla birlikte, kriz gerektirse bile, ne yazık ki hükümetler ve uluslararası kuruluşlar için, bugünkü gibi işbirlikçi olmayan bir dünyada, çalışma saatlerinin uzaması, işsizlik ve dolayısıyla “talihsiz düşüş” gibi intihar eğilimlerini düzeltmek zordur. “.

İşin yerini çok üreten ancak hiçbir şey almayan robotlar alırsa, artan ürün kitlesine göre satışlar düşecek ve ardından yatırım düşmeye devam edecek ve işsizlik de artacaktır. Bireysel çalışma saatlerini azaltmak, yalnızca güçlü bir Avrupa siyasi iradesini değil, aynı zamanda muhtemelen yeni bir Bretton Woods’u da gerektirecektir. savaş sonrası dönem.

Kristalina Georgieva borç erteleme çağrısı yapıyor ve (boşuna mı?) Yeni bir Bretton Woods

Uluslararası Para Fonu [2] başkanı Kristalina Georgieva tarafından birkaç gün önce başlatılan yeni Bretton Woods , patlayan küresel ekonomik ve finansal sorunları acilen çözmelidir. IMF, 2020’de dünya GSYİH’sında% 4,4’lük bir düşüş bekliyor. 2009’da subprime krizi nedeniyle GSYİH’daki% 1,2’lik düşüşle kıyaslandığında bile bu olağanüstü bir ses. Bu kriz bir öncekinden üç kat daha kötü. Tüm bankacılık ve finans sistemi, kurumsal iflasların ve borçların ağırlığı altında çökme tehlikesiyle karşı karşıya. En azından en fakir ülkeler için, borçların kısmen veya tamamen iptalini düşünmeye başlıyoruz [3] .

Yeniden büyüyen tek büyük güç olan ve geçen yıldan daha yüksek bir GSYİH’ya sahip olacak olan Çin dışında tüm sistem çatlama tehlikesiyle karşı karşıya. Haneler, işletmeler ve kamu kurumları ağır borçlanacak ve borçların geri ödenmesi imkansız hale gelecektir. Finansal sistem, artan özel ve kamu sektörü borçlarına karşı koyamayacak. Zaten 2019’un sonunda, toplam küresel borcun IMF tarafından GSYİH’nın% 225’i, yani bir yılda dünya üretiminin iki katından fazla olduğu tahmin ediliyordu ve 2020’deki borç daha önce hiç olmadığı kadar büyüyor.

Durum, bankacılık ve finans dünyasını ve ayrıca IMF’yi büyük ölçüde endişelendiriyor. Şu eski deyişi hatırlayalım: “Bankaya 1000 Euro borcunuz varsa bir sorununuz var. Ama bankaya milyarlarca euro borçluysanız, sorun bankada yatıyor ”. İtalya için borç bu yıl GSYİH’nın% 160’ına yükselecek. IMF’ye göre, 2020’de Japonya için kamu borcu ile GSYİH arasındaki oran% 252’ye sıçrayacak, ABD ise% 131’e yükselecek. İngiltere’nin GSYİH’nın% 100’ünden fazla borcu olacak. Sadece Almanya,% 60’tan% 70’in biraz üzerine çıkacak bir kamu borcuyla kurtuldu. Bununla birlikte, zengin Batı ülkeleri için yeni normal, genellikle GSYİH’nın% 100’ünün çok üzerinde bir kamu borcu olacaktır.

Olası bir çatlakla karşı karşıya kalan Uluslararası Para Fonu Başkanı Kristalina Georgieva, en fakir ülkeler için borçların askıya alınmasını istedi. Ve bunun ” Bretton Woods anı ” olduğunu ilan etti , G20 hükümetlerinin ekonomiyi yeni bir temelde ayağa kaldırabilecek küresel bir sistemi yeniden düşünme zamanının geldiğini söyledi.

“Pandemi şimdiden bir milyondan fazla hayata mal oldu. Dünya ekonomisini bu yıl% 4,4 küçültecek ve önümüzdeki yıl üretimin yaklaşık 11 trilyon dolar daralmasına neden olacak bir ekonomik felaket yaşıyoruz; ve on yıllardır ilk kez muazzam ayaklanmalar ve artan yoksulluk karşısında tarif edilemez bir insan çaresizliği ”.

IMF’nin “Keynesyen” çözümleri

Georgieva’ya göre, finans kuruluşları krizle şimdiye kadar iyi bir şekilde başa çıktı: “12 trilyon dolar değerinde küresel mali eylemler gördük. Büyük merkez bankaları bilançolarını 7,5 trilyon dolar genişletti. Bu senkronize önlemler, daha önceki krizlerde gördüğümüz yıkıcı makro-finansal geribildirimi engelledi ”dedi. Ancak şimdiye kadar alınan tedbirler büyük ölçüde yetersiz. Aslında, merkez bankaları para basar ve banka rezervlerini artırır, ancak merkez bankası parası bankalara ulaşır, ancak reel ekonomiye ulaşmaz; ve devletler mali piyasalar karşısında borçlarının yükünü artırmaktan kaçınmak için gerektiği kadar harcama yapamazlar.

Mutlak yenilik, Batı dünyasının en zengin ülkelerinin bile – sadece Afrika ya da Güney Amerika’nın değil – sürdürülemez borç yüküyle karşı karşıya olmasıdır. Borçların (kamu ve özel) yeniden yapılandırılması ve / veya iptali sorunu, özellikle Batı dünyasında ilk kez ortaya çıkmaktadır. “2021’de kamu borcu seviyelerinin önemli ölçüde artmasını bekliyoruz – gelişmiş ekonomilerde GSYİH’nın yaklaşık% 125’ine, gelişmekte olan piyasalarda GSYİH’nın% 65’ine; ve düşük gelirli ülkelerde GSYİH’nın yüzde 50’si ”. Borçların en büyük payı, daha gelişmiş ülkelerle ilgilidir.

Georgieva, G20’nin ” devlet borçları için ortak bir çerçeveye ulaşmayı ve özel sektör katılımı da dahil olmak üzere devlet borç çözümü mimarisini iyileştirmeyi tartışmakta olduğu konusunda uyardı .“. Küresel borç sorununun çözümü – eğer varsa – ancak güçlü bir siyasi irade ve Bretton Woods’unki gibi uluslararası kararlardan gelebilir. Bununla birlikte, uluslararası kuruluşların onlarca yıldır devlet borçlarının çözümü için ortak bir düzenleyici çerçeve çağrısında bulundukları, ancak pratikte hiçbir şey başaramadıkları unutulmamalıdır. Özel ve kamu alacaklıları uluslararası kurallara bağlı kalmayı reddederler ve en zengin ülkeler bile egemenliklerini sınırlayan kurallara tabi olmayı reddederler. G20 ülkelerini uzlaşmaya koyarak uluslararası düzeyde işbirliğine dayalı bir çözüm bulunması pratikte imkansızdır. Borçlardaki inanılmaz artış karşısında uluslararası siyaset zayıf görünüyor.

IMF’nin şu anda koronavirüs krizi karşısında öngördüğü çözümler – ilk kez – orta derecede Keynesyen. Washington Mutabakatının acımasız tarifleri, büyük yatırım bankaları ve yüksek riskli yatırım fonları gibi alacaklıların tam olarak geri ödenmesi için sert kemer sıkma talepleri, en azından şimdilik, neyse ki bir kenara bırakıldı. IMF, borçlar dahil kamu yatırımlarının büyümesini ilk kez kutsuyor. En son IMF Fiscal Monitor, gelişmiş ekonomilerde ve gelişmekte olan piyasalarda kamu yatırımlarının% 1 oranında artması halinde, GSYİH’nın% 2,7 (çarpanı% 2,7) artacağını tahmin ediyor. Doğrudan ve dolaylı olarak% 10 ve hepsinden önemlisi 20 ila 33 milyon iş yaratılacaktır. IMF şunu önermeye başladı:Kamu bütçelerini daraltmamak için vergi cennetlerine sığınmalarına izin vermek yerine, vergi otoritelerinin ilericiliğini artırmak, en zenginlere vergi ödetmek ve büyük şirketlerin bile vergi ödemesini sağlamak gerekecektir.

Kamu borçlarından para kazanın

Aslında – ki Georgieva bunu söylemiyor – krizden gerçekten ve derhal kaçınmak için merkez bankalarının kamu borçlarından para kazanması gerekecek. Şu anda merkez bankaları ticari bankalar için trilyonlarca yeni para basıyor, ancak merkez bankası rezervleri kapalı bir sistem ve para oradan çıkmıyor. Sadece ticari bankalar reel ekonomi için banka parası ve kredi verme gücüne sahiptir: ancak bankalar, kredilerden yeterli kar elde etmeyi beklemedikleri için ve zarar riskleri çok yüksek olduğu için gerektiği kadar kredi sağlamazlar. . Dahası, kredi talebi zayıf çünkü ekonomi zaten çok fazla borçlu ve çok azı daha fazla borç almaya istekli.

Para ve likidite eksikliği ekonomiyi boğar, ancak paradoksal olarak, kredinin genişlemesi – yani faiz talep eden banka parasının – artık sürdürülebilir olmayan daha fazla borç büyümesine neden olur. Yapısal sorun, ticari bankaların her zaman ve sadece borç parası yaratması, paranın faizle iade edilmesidir.

Ekonomiyi canlandırmanın tek çaresi, devletin merkez bankası aracılığıyla büyük miktarlarda ücretsiz, faizsiz kamu parası çıkarmasıdır.ekonomiyi canlandırmak için gerekli olan kamu yatırımları için kullanın. Merkez bankası, BC, devlet borçlarını “para kazandıysa” – yani, borç senetlerini devletten yeni para “yazdırarak” satın aldıysa (BC’lerin normalde savaş sonrası altın yıllarında, 1970-80’e kadar yaptığı gibi) ) – o zaman bu para birimi ne bireyler için ne de devlet için borç gerektirmez. Aslında, merkez bankası tarafından satın alınan devlet tahvillerinin faizi devlete geri dönüyor, çünkü CB kârını devlete ödüyor. Pratikte bu bir tur oyunu olurdu. Yalnızca kamu borcunun paraya çevrilmesi ve borçsuz para ihracı ekonomiyi canlandırabilir. Sorun şu ki, avro bölgesinde kamu borcundan para kazanmanın açıkça yasaklanması,

Euro bölgesinde kriz daha da ciddidir çünkü euro devletleri parasal egemenliğe sahip değildirler, yani alacaklılara her zaman ve her durumda geri ödeme yapamazlar – örneğin ABD, Japonya ve Büyük Britanya tarafından yapılabileceği gibi, kendi para birimlerini kontrol ederlerse, ulusal para birimi cinsinden yapılan borçları her zaman geri ödeyebilirler. Bu nedenle, kriz sırasında euro devletleri artık borçlarını ödeyecek kadar yeterli likiditeye sahip olamazlar (örneğin, Yunanistan örneğine bakınız) ve ani spekülatif piyasa saldırıları karşısında kolaylıkla başarısız olabilirler.

ECB, yasaya göre yalnızca bankaları finanse eder, devletleri değil; ve dünyadaki diğer tüm merkez bankalarının aksine bir devleti spekülatif bir saldırıdan kurtarmak için müdahale bile edemez. ECB tarafından hükümetlerden tam bir resmi bağımsızlık içinde yönetilen euro, euro bölgesi hükümetleri için bir döviz gibidir. Bu nedenle Maastricht’te Alman diktesi altında kurulan tamamen saçma bir parasal mimari nedeniyle dünya finansının zayıf noktası avro bölgesidir. Avro bölgesinin zayıf noktası ise İtalya.

Euro Bölgesi’nde Yeni Nesil Planı yeterli değil. Ulusal hükümetlerin Vergi İndirimi Notları yayınlaması gerekir

Euro bölgesi bir kez daha zincirin zayıf halkası. IMF, Avrupa’nın 2020’de İkinci Dünya Savaşı’ndan bu yana görülen en büyük oran olan% 7 küçülmesini bekliyor. Borç-GSYİH oranının 2019’daki% 84’ten 2020’de% 101.1’e yükselmesi bekleniyor. Avrupa’da, AB Komisyonu tarafından önerilen Yeni Nesil Plan, krizin üstesinden gelmek için ileriye doğru atılmış olumlu bir adımı temsil ediyor: ancak, “çok fazla” riski biraz geç ”artık somut. Yeni Nesil, ekonomiyi canlandırmak ve Avrupa toplumunun muazzam potansiyelini yeniden canlandırmak için yeterli değil. Euro bölgesinde ulusal hükümetler için tek olasılık, mevcut kurallar çerçevesinde Euro’ya tamamlayıcı bir para birimi görevi gören ve Vergi İndirimli Tahviller gibi borç artışına yol açmayan devlet tahvillerinin ihraç edilmesidir.

Ulusal ekonomiler geri dönülemez bir şekilde krize düşmeden önce, ekonomiye büyük parasal kaynaklar enjekte etmek ve yatırımları, tüketimi ve kamu harcamalarını mümkün olan en kısa sürede yeniden başlatmak için bir dönüm noktasına ihtiyaç vardır. Teklif, İtalyan hükümetine derhal hanehalklarına, işyerlerine ve kamu kuruluşlarına Vergi İndirim Tahvilleri (TSF) ihraç etmesini ve üç yıl içinde birkaç on milyar avro – GSYİH’nın en az% 4-5’i, yaklaşık 70-90 milyar -; TSF, derhal bir kamu açığı yaratmamak için, yalnızca üç yıl sonra vergi indirimi alma hakkına sahip olacaktır [4] . Bununla birlikte, Botlar ve BTP’ler gibi tüm tahviller gibi TSF’ler de pazarlığa açık olacak ve ikincil finans piyasasında derhal avroya dönüştürülebilir.

Açıktır ki, tüm görevliler – aileler, işletmeler ve kamu kurumları – normal gelirlerine ek olarak, derhal avroya dönüştürülebilen devlet tahvillerini almaktan mutlu olacaklar. Dolayısıyla halkın fikir birliği yüksek ve coşkulu olacaktır. Tahmin senaryosuna göre, TSF ve talepteki güçlü artış sayesinde, nominal GSYİH zaten ilk yılda yaklaşık% 3 oranında büyüyecektir. Mali tahvil ihracı ile bağlantılı parasal-mali şok, ülke ekonomisini yeniden canlandıracak. Emisyonlar,% 3-4’ten fazla enflasyon veya dış ticaret dengelerinde dengesizlikler yaratmadan yüksek istihdam seviyelerini sağlamak için zaman içinde değiştirilebilir ve kalibre edilebilir.

Bu menkul kıymetler “paraya yakın jargonda ) “ paraya yakın ”olarak işlev görecek, yani sahipleri tarafından derhal gerçek paraya, euro cinsinden, öncelikle sağlık acil durumları için ve ardından ekonomiyi tekrar rayına oturtmak için anında kullanılabilecek. Uygulamada, vatandaşlar ve işletmeler, herhangi bir banka gişesine giderek veya İnternet üzerinden, alışveriş yapmak ve çalışanlara ve tedarikçilere ödeme yapmak için TSF’leri kolaylıkla avroya dönüştürebilecekler. Hükümet ve Parlamento, Vergi İndirim Senetlerinin ilk dilimini bir hafta içinde çıkarmaya kolayca karar verebilir. Hükümet yapmamalı

Dördüncü yılda, TSF’nin vadesinde, gelir çarpanının ve enflasyondaki artışın birleşik etkisi sayesinde, nominal GSYİH’deki güçlü büyüme, vergi indirimleriyle bağlantılı açığı telafi edecek ve muhtemelen üretecek bir vergi gelirine yol açacaktır. ayrıca fazlalık.

Temel bir husus, hükümetin TSF’leri tam özerklik içinde, yani birincil mali piyasada para istemeden – ve dolayısıyla Hazine ihalelerinde kamu borcunu toptan satın alan mali yatırımcılar olan Piyasa Yapıcılara olan borcunu artırmadan çıkarmasıdır. İtalyanca -. Yatırımcılar, genişleme manevrasını finanse etmek için tek bir euro ödemeyecekleri için herhangi bir ek risk almayacaklar. Yani spread’de artış yok.

Bu manevra ile toplam talebin (tüketim, kamu ve özel yatırımlar, kamu harcamaları) ve enflasyonun artırılması için şartlar ortaya çıkıyor. JM Keynes’in yıllar önce açıkladığı gibi, derin kriz zamanlarında, ekonominin üretken motorunu yeniden başlatmak için talebi yeniden başlatmak hayati önem taşıyor: genişleme manevraları, iyileşme sayesinde belirli bir süre sonra kesinlikle kendi kendini geri ödeyebilir. üretken. Böylece, vadede, dördüncü yılda, üç yıl sonra, TSF vergi boşlukları yaratmadan kendi masraflarını ödeyecekti.

Manevra, bir ulusal birlik operasyonunu temsil edecek ve ailelerin ve işletmelerin coşkulu onayını karşılayacaktır. Bu, İtalyan devletinin vatandaşlar ve ekonomik konularla birlikte aktif varlığının somut ve somut bir işareti olacaktır. İtalyan bankacılık sistemi bile reel ekonomideki toparlanma sayesinde acil durumun yükünü daha kolay taşıyabilecek ve tahsili gecikmiş krediler tünelinden kesin olarak çıkabilecekti.

Piyasa yapıcılardan para istemeden ihraç edilen bir tahvil, yatırım dereceli bir tahvil, ECB ve bankalar için iyi bir teminat, özel ve kamu kuruluşlarının avro cinsinden satın alma gücünü anında artıran bir tahvil, yeniden alevlendiren kıvılcım olabilir. ekonominin motoru. Sonuç olarak: bu proje yenilikçi ve radikaldir, ancak belki de kısa sürede uygulanabilir tek projedir ve sosyal ve ekonomik krizi acilen çözmek için güçlü bir sosyal fikir birliği vardır.


NOT
[1] 20 Kişilik Grup (veya G20), sanayileşmiş ve gelişmekte olan ülkeler arasında diyalog ve uyumu teşvik etmek amacıyla 1999 yılında bir dizi mali krizden sonra oluşturulan bir forumdur. Şunları içerir: (Suudi Arabistan, Arjantin, Avustralya, Brezilya, Kanada, Çin, Fransa, Almanya, Japonya, Hindistan, Endonezya, İtalya, Meksika, Birleşik Krallık, Rusya, Amerika Birleşik Devletleri, Güney Afrika, Güney Kore, Türkiye, Avrupa Birliği ). Üye ülkelerin temsilcileri maliye bakanları ve merkez bankalarının yöneticileri veya yöneticileridir. İspanya ve Hollanda temsil edilmemektedir.
[2] IMF “Yeni Bir Bretton Woods Anı” Kristalina Georgieva, IMF Genel Müdürü, Washington, DC
[3] Leonardo Becchetti, Avvenire “Bu borçlar havale edilecek” 15 Ekim 2020
[4] Enrico Grazzini, Micromega “İtalya ve euro Vergi İndirim Senetleri” 26 Haziran 2018’de güçlenebilir. Enrico Grazzini, Sosyal Avrupa “Stiglitz İtalya’da İkili Para Birimi Sistemini Savunuyor Ama Neden Olmasın Tüm Euro Bölgesi mi? ” 25 Temmuz 2018

Kaynak:sinistrainrete.info

Koordinator00

Next Post

Ulusal kurtuluşlara saldırmanın dayanılmaz hafifliği – Hüseyin Şenol

Cum Kas 6 , 2020
Print 🖨 PDF 📄 eBook 📱 Sosyalistlerin yaklaşımı, enternasyonalist-sosyalist çerçevede olmak zorundadır. Devrimci sosyalistlerin görevi, sömürgecilerin ağzından konuşup, ülkelerini bağımsızlığa kavuşturmuş olan ve dünyanın bir çok yerinde mücadeleye devam eden ulusal kurtuluş hareketlerinin karalanmasına ve itibarsızlaştırılmasına hizmet olamaz…             Hemen baştan belirteyim; konu UÇK üzerinden sosyal-şoven yaklaşımlar hakkında. Bu yorumu […]
Translate »